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玉米市场供应已经由过剩转向紧缺

产量连降两年为去库存奠定基础

2016/2017年度(2016年10月至2017年9月),在没有政策性收购和销售的状态下,玉米市场已经由严重供应过剩转向供不应求。“面积主动调减”“单产因灾受损”和“进口谷物替代减少”导致玉米供应明显下降。同时,市场化机制激活了玉米产业链,带来了消费的爆发,供需双向作用使得玉米市场近七年来首现负结余,这为市场化去库存奠定了基础。

2018年,中央一号文件再次聚焦三农问题,深化农产品收储制度和价格形成机制改革,加快培育多元市场购销主体,改革完善中央储备粮管理体制。通过完善拍卖机制、定向销售、包干销售等,加快消化政策性粮食库存。玉米的市场化改革也将进一步深入。

  2017年,玉米收储制度改革进展顺利,实现了农产品价格形成机制的转变,扭转了近些年玉米库存不断增加、加工企业持续亏损、进口替代冲击日趋严峻的局面。在这个过程中,对政策面、市场众多购销主体来说,最大的意外就是多重因素导致玉米货源减少带来的供不应求。之前的年度,市场供应过剩8000万吨,而临储收购政策退出后,供应反而出现缺口,不仅农民未遇“卖粮难”,在紧平衡预期下,临储拍卖甚至呈现火爆景象。

国家统计局的数据显示,2017年,玉米产量继续下降,较2016年减少363万吨,较2015年的历史最高产量减少874万吨,为2000年以来首次出现产量连续两年下降的情况。从供给侧改革的角度来看,这是主动调减玉米播种面积取得的成效。另外,2016年玉米减产508万吨,主要原因就是播种面积下降以及黑龙江、吉林、河南等产区遭受旱灾。这也是2016年春节前市场普遍预计节后可能出现农民“卖粮难”,而实际上在期货价格领涨和饲料加工发放补贴的双重刺激下,东北产区玉米价格迅速反弹、收购囤粮积极、农户余粮快速下降、市场开始转向紧平衡的主要原因,其也为玉米市场去库存奠定了基础。

  

玉米市场供应已经由过剩转向紧缺

图为我国玉米产量

  

玉米市场供应已经由过剩转向紧缺


  图为我国高粱进口量

  

玉米市场供应已经由过剩转向紧缺

  图为国内工业玉米消费量

  

玉米市场供应已经由过剩转向紧缺

图为国内饲料玉米消费量

进口替代减少提振国产玉米需求

从市场年度来看,2016/2017年度,我国累计进口玉米246万吨,同比下降71万吨;累计进口高粱521万吨,同比下降308万吨;累计进口大麦810万吨,同比增加224万吨;累计进口DDGS74万吨,同比下降350万吨。根据测算,这些进口谷物可替代国产玉米1 652万吨,同比下降505万吨。随着玉米市场化的推进,内外价差缩小,尤其是2017年年初,内外玉米价格基本持平,国内用粮企业进口积极性显著下降。尽管2017年3月之后国内玉米价格逐渐上涨,内外差价再次拉大,但全年饲料谷物进口量仍低于上年度。进口饲料谷物数量下降,减少的份额由国产玉米补充,有效提振了国产玉米的需求。

同时,由于种植面积下降,2017年,美国高粱产量预计为924万吨,低于2016年的1220万吨,降幅为24.26%。此外,澳大利亚大麦产量也由1292万吨下降至800万吨。供应减少刺激国际市场高粱、大麦价格坚挺,进而抑制国内企业的进口积极性。加之商务部决定自2018年2月4日起对原产于美国的进口高粱进行反倾销和反补贴立案调查,目前不少外商已暂停美国高粱报价,一定程度上减少了未来高粱到货数量。一旦“双反”成立,高额关税就可能导致洗船等问题的出现。因此,预计2018年我国饲料粮进口量将进一步下降,进口饲料谷物的减少为国产玉米的消费带来空间和动力。

收储制度改革促进加工产能释放

收储制度改革以来,国内玉米价格及下游产业原料成本大幅下降,加工企业盈利能力增强。一方面,深加工企业现有产能利用率大幅提高,玉米酒精、淀粉及下游深加工产品行业的开工率整体较上年度提升10—15个百分点。另一方面,新增产能迅速增加。监测显示,2017年新增产能830万吨,2018年计划筹备或意向性新建产能1195万吨。产能增加对玉米消费有极大促进。

2017年10月,国家发改委、国家能源局、财政部等15部门联合印发《关于扩大生物燃料乙醇生产和推广使用车用乙醇汽油的实施方案》。其提出,到2020年,将在全国范围内推广使用车用乙醇汽油,基本实现全覆盖。

按照当前汽油消费量及燃料乙醇添加比例测算,到2020年,燃料乙醇的需求量将在1200万—1300万吨。目前,燃料乙醇的产量仅230万吨,这也意味着未来3年内,燃料乙醇的新增产能将达到1000万吨,对应的玉米需求也将提升至3000万吨。酒精及燃料乙醇行业的集中扩张势必增加玉米的工业需求。

国家粮油信息中心预计,2016/2017年度,我国玉米工业消费量达到6800万吨,同比增加1400万吨;2017/2018年度,玉米深加工消费量将达到7800万吨,同比增加1000万吨。

养殖结构优化利于饲用消费增加

据奥特奇发布的“2018年全球饲料调查报告”,2017年全球饲料总产量达到10.7亿吨,同比增长2.57%,连续两年超过10亿吨,而我国的饲料产量在强势增长后略有下滑,降幅为0.4%。其中,蛋鸡饲料和肉鸡饲料产量分别下滑11%和5%,猪饲饲料产量却大幅提升11%。农业部的新闻稿显示,2017年,我国工业饲料产量超过2亿吨,连续7年位居全球第一,年产值超过8000亿元。

2017年,畜禽养殖行业虽然因环保问题遭遇了禁限养区域内拆迁、环保“一刀切”等现象,部分省市出现了畜禽存栏下降的情况,但从全局来看,随着畜禽养殖行业结构的优化和规模化程度的提高,2017年,不少省份的生猪存栏量和饲料产量同比均出现增长,尤其是部分大型生猪养殖企业和饲料生产企业的增幅,更为明显。

所以,从饲料玉米消费方面来看,尽管工业饲料产量有所下降,但饲料玉米的消费明显增加。其一,玉米替代品进口量减少,这部分份额由国产玉米填补。其二,小麦稻谷价格在最低收购价格政策的支撑下,远远高于玉米价格,稻谷和小麦作为饲料粮的消费也因价格原因大幅减少。其三,部分中小散养户缓慢恢复补栏。其四,添加剂预混料市场也有所回暖。国家粮油信息中心预计,2016/2017年度,国内玉米饲料消费量为13380万吨,同比增加3080万吨;2017/2018年度,玉米饲料消费量预计为14600万吨,同比增加1220万吨,增幅为9.1%。

供给侧改革已经显现阶段性成效 

数据显示,2016/2017年度,国家临储玉米拍卖实际成交5700万吨,而截至2017年3月的一次性轮换轮入量为2100万吨,那么2016/2017年国家向市场净投放玉米3600万吨。而截至2017年9月30日,成交玉米出库量为4700万吨,这意味着约1000万吨的国储陈玉米结转至2017/2018年度。另外,截至2017年9月底,用粮企业整体库存为20天,即商业结转库存达到1800万吨,同比净增加1000万吨。这部分结转库存也是后临储时代企业重建商业库存的资源。未来年度商业库存结转量可能维持2000万吨的水平。如果将这2000万吨视为未来商业库存的一个常量,那就意味着2016/2017年度净投放的3600万吨中的2000万吨是作为库存将在下年度投放的新增供应,而当年度市场缺口在1600万吨。

参考2016/2017年度和2017/2018年度整体减产1000万吨、进口高粱替代减少200万吨、深加工消费量增加1000万吨、饲料消费量增加1000万吨,其他进出口和食用消费及种用消费变化不大的情况,2017/2018年度玉米市场供应缺口将达到4800万吨,以至于市场普遍预计2018年玉米临储拍卖有望达到6000万吨。供应缺口的出现也表明,经过供给侧改革,国内玉米市场彻底扭转了严重供过于求的结构,为去库存奠定了基础。

2018年国内玉米市场将产生新变化

收储制度改革成功之后,玉米市场也产生了一些新的变化。

第一,农户种植收益提高,玉米种植面积有望转而增加。

根据在东北产区对农户的实地调研,种植玉米的农药、化肥、种子、耕地翻地、浇水、收割等总体成本在250—300元/亩,年度和地区差异均不大。成本差距和成本变化的最大因素就是地租。由于2017年地租大幅下降,农户种植玉米的成本下降180元/亩,而2018年随着地租的上涨,农户种植玉米的成本预计上涨100元/亩。

据此简单核算,2016年农户种植玉米多数亏损,平均亏损幅度在89元/亩,而2017年整体种植盈利133元/亩。种植收益提高,加之部分农户反映2017年玉米收益明显高于大豆,预计2018年玉米种植面积和地租都将增加。近两年,改种大豆、杂粮等的农户,大多都有改种玉米的打算。

第二,去库存步伐将加快,需快速适应供求关系的转变。

2018年,中央一号文件强调要通过完善拍卖机制、定向销售、包干销售等加快消化政策性粮食库存,其重点就在于玉米市场的去库存。2017/2018年度玉米市场供应缺口预计在4800万吨,这将加快去库存的节奏。市场普遍预计,2018年玉米临储拍卖量将达到6000万。届时,临储玉米库存将较2016年的历史高点下降45%。

目前来看,玉米市场调结构和去库存的步伐远超市场预期。不过,大量调减播种面积的过程中,若遇到不确定性的“灾害性年份”,就会导致减产幅度过大、价格波动剧烈等问题,甚至不得不通过进口粮食来解决国内供应偏紧的问题,对粮食安全也会产生不利影响。2003—2004年的粮食减产和价格大幅上涨就与此相关,这也刺激了当年粮食的大量进口。对玉米价格走势预判时需要快速适应当前供求关系转变的现状。

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