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三大油脂跌势猛 拖累农产品全线下挫

昨日国内三大油脂期货全线暴跌,其中棕榈油、菜籽油(资讯,行情)期货主力合约跌停,豆油(资讯,行情)市场一度跌停,收盘打开跌停板。油脂市场的暴跌,拖累农产品(000061,股吧)市场全线下挫。油脂市场基本面压力较大,市场反弹乏力,经过周二的暴跌之后,上周大部涨幅已经被抹去。
  8月中旬以来,走势疲弱的油脂市场一度出现了一轮反弹行情,并且反弹力度较强,似乎有扭转前期弱势的势头,其中豆油价格反弹至万元附近,棕榈油价格在八千点附近震荡,而菜籽油价格突破万元关口。
  三个油脂品种具有相互替代作用,走势相关性很强,基本面影响因素具有共性。芝加哥期货交易所(CBOT)大豆(资讯,行情)市场反弹至关键技术位附近,上行乏力,而豆油市场一直较弱,增加油脂市场利空氛围。对于国内油脂市场来说,目前市场面临的最大问题在于库存压力。由于7月份以来,豆油价格一路下挫,豆油销售状况不佳,油厂积累了大量的豆油库存;棕榈油方面,港口库存一直保持在50万吨左右,远高于历史同期水平,而销售不畅令港口库存压力难以缓解;国内菜籽油处于消费淡季,市场维持购销两淡局面,油厂也面临库存压力。
虽然三大油脂走势相近,但基本面的差异导致棕榈油走势最为疲弱。相比豆油及菜籽油市场,棕榈油市场面临的压力更大。国内棕榈油完全依赖进口,因此棕榈油价格为国际市场所主导。近期国际市场棕榈油价格运行压力更大,目前东南亚地区棕榈油库存总量约为450万吨,今年剩余时间以及2009年棕榈油产量预期将明显增加。8月份马来西亚棕榈油产量可能达到160万吨,9月到10月份期间,产量可能达到620万吨,预示着2008年马来西亚棕榈油产量将达到创纪录的1760万吨。棕榈油另一主产国印尼产量也将创纪录,预计2008年印尼棕榈油产量可能达到创纪录的1900万吨,而明年印尼产量可能超过2000万吨。
  棕榈油庞大的库存以及高产预期均对价格走势不利。近日在吉隆坡举行的棕榈油会议上,知名分析师也发布利空供需预测报告,并且预计BMD棕榈油价格可能下跌至2200令吉特,打压周一BMD毛棕榈油价格急剧下挫。另外,马来西亚棕榈油出口数据不振也对市场走势生产压力。据船运调查机构周一发布的数据显示,8月1至25日棕榈油出口数量为114万吨,低于市场预期的115至120万吨。
  8月中旬,国内市场短暂炒作节前备货需求,推动三大油脂市场出现反弹行情。一般来说,在传统节日到来之前,精炼油厂将进行小包装植物油备货,而终端买家和中间商也开始采购、建立一定库存,消费的增加会提振油脂价格走势。不过,与国内市场的库存压力相比,节日效应难以支撑油脂价格大幅反弹。另外,由于近期植物油终端销售价格明显下调,贸易商采购意愿较为谨慎,也令节日效应有所弱化。整体来看,植物油市场面临压力仍然较大,库存压力短期难以缓解,预计市场走势维持弱势格局。


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