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浅析2008/2009年度国内玉米走势

与刚刚结束的2007/2008年度相比,2008/2009年度国内玉米市场明显复杂而险峻。2007/2008年度相对单纯地沿着政策节奏运行,而2008/2009年度就大有不同,对外面临着世界金融危机的冲击,对内又面对着国家政策托市的支撑。如何在本年度内紧随玉米走势,规避风险,创造利润。在此,笔者就内外多空形势及全年价格走势进行分析和预测,仅供参考。
一、首先看金融危机带来的强大利空。这场金融风暴的波及范围、破坏力都是近三十年最强烈的,虽然在各国政府疯狂救市下暂时有所缓解,但很难就此打住,一些世界著名的经济学家和分析机构也都认为危机的更大冲击还在后头。内观我们国家高能耗、高污染、劳动密集型产业比例过大,这样的经济结构在能源紧缺、人力成本攀升的大形势下,未来的形势难以让人乐观。具体金融危机对玉米市场的冲击主要有以下几点:
(一)对玉米需求的影响。信贷紧缩、经济衰退、需求减弱,这是世界商品市场共同面临的问题,尤其原油消费面预期大减、价格大跌,严重打压玉米深加工产品的利润空间和需求量。尤其是世界商品价格的下跌直接影响了上一年度出口火爆的玉米深加工行业。据业内人士介绍,目前淀粉及淀粉糖产品价格大跌,而乙醇类产品近期虽略有反弹,但难以避免后期随石油价格下挫。预计本年度内深加工行业将暂缓扩张并缩减实行加工量。另外,饲料行业面临一个重组的过程,规模化进程加快。在此过程中,整个行业利润微薄,中小型养殖、饲料加工企业不断推出,整体规模有可能暂时萎缩。另一方面,随着危机的持续和深入,预计自然失业率将明显提高,居民消费倾向和能力下降,将明显限制养殖业玉米需求。总体而言,国内玉米需求面临考验,即使没有大幅下降,也难以增加,相对于丰产增加的供应能力,供大于求问题将浮出水面。
(二)国际粮食价格大跌,直接拖累国内粮价。例如大豆,大量的进口严重冲击中国市场,国家即便托市,也不足以托起较长的上市进程。玉米也一样,一旦国内价格过高,并超过进口到岸成本,沿海企业就有引入进口玉米的激励。现在美国玉米价格已经非常低,截止08年10月22日,按CBOT收盘价格推算,08年12月份船期美国玉米到岸完税成本在1768元/吨,同日广东港口二等玉米成交价格为1720-1730元/吨,差价已经变得很小。
(三)金融危机对市场信心的冲击。再大的供需波动都不及人心波动巨大。从近期的表现看,期货最早恐慌,各粮食品种一度狂泻。现货反映较慢,到08年10月中上旬恐慌开始加剧,先是企业、贸易商不敢多购,同时加工企业缩减库存计划。然后随着华北黄淮很多地区价格持续下跌,农民开始恐慌售粮,越跌越卖。东北方面,较08上半年高点回落近半的大豆价格一举攻破秋收前农民高筑的惜售心理防线。这种情况还将在2008/2009年度不定期地爆发,这对现货企业是最大的威胁。
上面所说的是国际方面,下面再谈国内,国内主要是指政策托市。首先,政策托市直接抬高了市场价格,先是大幅度提升收购价格标尺,后期临时储备玉米如欲顺价销售,又将给市场带来较高的售粮信心。目前,政策托市已经出来,吉林地区国标二等玉米挂牌收购价格为1500元/吨,高出去年100元/吨,收储补贴100元/吨,2009年开春国储出库成本就要在1700元/吨左右,现在吉林省当地收购玉米价格大体不过1300-1400元/吨,这样就看出差价区别,这也是2008/2009年度的机遇。
二、利用国际商品价格大跌机会理顺一些东西,比如粮食出口问题。近期,经国务院批准,财政部和国家税务总局联合发布通知,规定自2008年11月1日起,提高纺织品、服装、玩具等3468项商品的出口退税率,以应对出口下滑。对粮食而言,有更广泛的意义。重开出口即可以缓解国内部分品种供大于求的压力,又缓解了部分针对我国农业进出口政策的国际舆论压力。最重要的,这也是我国粮食价格与国际价格温和接轨的大好时机。虽然大举发放配额的可能性较小,但个别品种的部分放开仍能是对市场的有效提振。国家解冻粮食出口,不是意外的事。
最后,成本和通胀因素。根据国家权威部门调查统计,2008年东北玉米每亩种植成本均涨26%。国内通货膨胀率2008年前三季度为70%。市场疲软,伤农最重,这笔帐是要还的,至于何时清算,释放至何处也是市场不该忽略的。
根据以上分析,笔者认为,2008/2009年度玉米市场大体可分为以下四个阶段,企业当有不同操作侧重。
第一阶段,春节前,短线上涨阶段。由于东北玉米目前与华北玉米价格差价很少,水分高很多,加上运输成本劣势明显,请车困难,因此,东北玉米在春节前南运较难。东北企业和贸易商可以在国储托市前适当收购,短线操作,多寻找省内深加工及国储的代理合作机会以及港口的短线贸易机会,一定要避免08年12月份因托市引起的盲目追涨,规避09年元旦后价格回落。华北企业不宜过分看跌,采购正当时。
第二阶段,09年春节前后到4月中,亚高峰低谷阶段。由于去年起调整的信贷政策,农民春节前要结束还贷,再加上节日用钱和节后储存困难,农民惜售心理瓦解,卖粮积极。另外,该阶段火车运输较为困难,南方市场进入需求淡季,再加上一些国储单位大都完成收购任务,这个时期容易形成低谷,但这正是各企业收购囤积的良机。东北企业应在春节后择低水分的好粮进行收购和储备。
第三阶段,09年5-7月份,夏季走高阶段。今年华北农民玉米出售进度较快,尤其是目前华北玉米相对于东北玉米优势明显,上市进程明显快于去年同期。预计09年4月中旬以后华北玉米存量较小,这也是价格未来走高的支撑因素。该阶段内,产区玉米要抓紧出货。
第四阶段,09年8-10月份,“政策市”阶段。国庆六十周年需要稳定的经济局面来迎合,不容价格过高。考虑到国储可能增大托市玉米收购量,加大在国庆前对市场的投放,届时企业一旦出仓不及,很容易被套牢而缺少翻身机会。企业一定要避免盲目乐观看涨,在上一阶段清货。
综合而言,国际国内的局势很像旧时东北农村过冬。外边天寒地冻,屋里只好烧大炕取暖。东北的火炕加热很慢,加热后热量分布极为不均,炕头烫手,炕梢冰凉,睡过半宿,炕热全消。对于非国有收储企业来说,在有限的时段里,如何挤占一份热炕头,是需要冷静观察和迅速应变的。







              宁河县粮食局夏新合
               2009年3月16日


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