关注mpob报告
三大机构本周公布对3月马来供需数据的预估。平均来看,3月产量增长25%至138万吨;出口恢复至115万吨,其中因销区补库,马来对印度、欧盟及其他国家出口量均明显恢复增长;国内消费维持稳定。3月马来库存或较2月末稳定或略微增长至130万吨左右。its显示4月上半月出口继续增长,4月出口可能继续维持3月的水平。马来产量在3月大增后,难以连续两个月持续大幅增产。因此,3-4月马来的库存将会继续维持紊张低位状态,近端依然紧张。近期马盘近月偏强远月偏弱,而近月船期鲜有报价远月船期卖货意愿增加即可对此体现。
周一公布mpob报告,核心关注出口、产量以及最终库存较预期的变化,可能将对盘面造成较大影响。
马盘近强远弱
短期因供应紧张难以大跌,而远期产地的复产以及库存的堆积只是时间问题。今年可能是反季节性的年份,即季节谈季价格上涨,而三季度后的季节旺季反而出现价格回落的现象。时间是空头的朋友,但短期多头仍占优势。
在本周国内大量采购后,产地价格仍较为坚挺,近月货源有限。棕油依然为全球性价比最高的植物油,葵油菜油及豆油价格较棕油维持较高升水。但短期印度集中采购补库后,中期能否维持住采购进度需要观察,毕竟当前印度疫情下公共场所下的棕油消费依然偏弱,近期海外机构下调印度油脂的进口预期量,这或对5-6月以后的行情有所施压,
另外也需要关注印度政府未来能否下调关税,这可能是潜在的利好。近端的紧或难以令马盘价格大跌,4月的马盘仍看筑底后的上涨修复,具体需关注下周一的报告结果。
巴西下调生柴比例,南美对中国大量出口豆油
因巴西国内油脂原料供应紧张以及生柴价格过高等因素,政府暂停对生柴进行拍卖,可能将自3月以来实施的B13政策下调至B11或B10。油世界预估2021年B13的执行将为巴西带来大约70万吨的生柴产量增量,即大约40-50万吨的豆油工业消费增量。如果临时下调生柴掺混比例2个月,可能将导致豆油工业消费下降10万吨左右,但目前巴西在持续进口动物油满足原料供应,因此政第的变化可能先导致动物油等进口品种进口下降其次再影响豆油,整体看对豆油确有影响,但量级不大。
3-4月阿根廷和巴西豆油出口大增,增量超预期的目的地主要是中国,意味着国内二季度豆油到港超预期。国内豆油进口主要满足轮储以及豆粕消费较差背景下对豆油供应的额外补充。另外,一季度阿根廷生柴出口大增,主要目的地为欧盟。因此国际豆油供需两旺,南美贴水整体无压力。美豆油盘面如期震荡,上涨下跌驱动弱化,预计短期将维持高位震荡走势。