今年以来,玉米的上涨让全产业链受益。环顾四周,玉米下游行业均成功地将原料成本上涨转嫁给下游,开工率、盈利均保持良好水平。那么,谁将最终为粮价上涨而买单呢?
一、深加工企业成为现货市场涨价排头兵,效益“杠杠滴”
本周伊始,我国北方玉米深加工企业陆续提价收购玉米,成为新一轮涨价的排头兵。据跟踪统计显示,本周东北深加工企业玉米挂牌价格普遍上调40-50元/吨,华北则保持稳中上行的态势,主流挂牌收购价格区间在2500-2600元/吨之间。
另截至上周末统计,鉴于在玉米价格上涨过程中,玉米下游加工产品跟随涨价,企业效益尚佳。其中,黑龙江酒精每吨产品盈利230元,吉林淀粉盈利160元,山东淀粉盈利50元;开工率方面,淀粉周比小幅下降至68%,酒精企业周比小幅提高至59%。
二、生猪养殖业持续盈利支撑未来优质玉米消费
在经历了原料价格上涨过后,国内饲料企业纷纷提价,而处于恢复期、高盈利的养猪业显然足以消化这些“高价玉米”,并成为未来继续具有潜力的玉米消化途径。参见下图。
三、渠道粮商小资金撬动大商机,局地“浮盈”超过百元
近日业内疯传一篇有关“融资性贸易”的文章称,为中小企业提供仓库资源和资金,仅收取入仓保证金和50元/吨代收费,进而降低了囤货门槛(约占囤货资金70%-80%)。同样,此轮粮价上涨与渠道收购量大增密不可分,也是助涨的一大因素(说是“通胀担忧”、“资本的力量”也可以),当然后续的风险谁来承担?
除此以外,我们还了解到,今年夏季华北小麦上市初期第一波进入市场的粮商每吨利润已高达100-200元/吨,之所以继续囤积新季玉米(特别是玉米棒收购)以及大量新增囤积或许与这种赚钱效应也有密不可分的关系。
四、粮价上涨,“地主”的“地租”已悄然上涨
除了玉米产业链的下游,不少业内人士担忧,东北地区地租也可能进一步上涨。有媒体指出,在玉米价格上涨的带动下,明年哈尔滨部分地区地租零星报价已经由今年8000元/公顷上涨至12000元/公顷,涨幅高达50%。另JCI调查了解,吉林东部地区地租在玉米价格上涨推动下,明年有望从7000-8000元/公顷上涨至11000-12000元/公顷,涨幅同样高达50%。至于租地的农户是否会成为“接盘侠”?我们拭目以待。
总之,在当前国内玉米“暴涨”过程中,每个产业环节都获利,农民收益提高,粮商获利丰厚,深加工企业顺势提价、保持盈利,养猪户继续处于周期性盈利状态,甚至连进口商都业务量大增。然而,只有潮水退了才知道谁在裸泳,保持警惕,注意“风控”的意义也正在于此,而非仅仅关注单边行情。